2026年3月17日，全球弹性纤维行业的绝对统治者——莱卡公司（The LYCRA Company）正式向法院提交破产保护申请。这家拥有68年历史、曾改变人类穿衣方式的纤维巨头，最终未能逃脱资本噩梦的终点。
莱卡面料以“完美贴合与舒适”著称，是氨纶的发明者。今天，全世界每年有多达13亿件服装等纺织品被挂上莱卡标志性的红色吊牌。从女性紧身内衣到宇航服，莱卡无处不在——1969年阿姆斯特朗踏上月球时，所穿的宇航服中也包含了一层莱卡纤维。
莱卡的起源可追溯至二战后期。当时美国天然橡胶供应链被战争切断，杜邦公司启动研发项目，最终于1958年成功开发出氨纶，并注册莱卡为产品商标。此后数十年，莱卡凭借“被拉伸至原始长度5-8倍而不断裂”的弹性，以及近乎完美的恢复率，成为全球氨纶市场的绝对龙头，一度占有50%以上的份额。
转折发生在2019年。中国山东如意集团以26亿美元从美国科氏工业手中收购莱卡，试图打造“中国版LVMH”。然而，收购仅三个月后，如意集团便资金链断裂陷入困境。这家曾收购SMCP、Bally等40多个国外大牌的纺织巨头，因过度扩张债台高筑，截至2019年6月总债务已达44亿美元。
2022年，由韩国私募集团Lindeman Partners、香港Tor Investment Management及中国光大组成的债权人财团接管了莱卡所有权。但接盘并未扭转颓势。莱卡产能利用率从2024年中期的约80%降至2025年底的约60%，EBITDA预计从2024年的1.32亿美元暴跌至2026年的4400万美元。2025年初，债权人曾尝试将公司整体出售给另一家中国企业，交易在8月告吹。
截至2026年初，莱卡背负超过15亿美元债务，其中绝大部分即将在3月底集中到期。最终，莱卡债权人启动“B计划”——通过破产法院实施债转股，削减12亿美元债务，获得7500万美元运营资金支持。
莱卡的陨落是多重因素的叠加：如意集团的财务拖累、能源与原材料成本上升、来自中国等亚洲对手的激烈竞争，以及通用型氨纶价格“接近现金成本水平”的市场环境。重组后的莱卡将由国际金融财团控股，债务降至约3.3亿美元，但失去的市场份额能否挽回，仍是未知数。
就在莱卡申请破产前两个月，德国百年相机品牌徕卡也被曝出两大股东正寻求出售控股权，估值约10亿欧元，潜在买家包括中资背景的HSG。两家百年品牌，一个已倒下，一个正挣扎。
